엔비디아(Nvidia)의 공동 창업자이자 CEO인 젠슨 황(Jensen Huang)은 현재 구름 위를 걷고 있다. 황의 반도체 거인 엔비디아는 또다시 눈부신 실적 보고를 발표하며 수요일 월스트리트의 갈채를 받았고, 구글의 모회사 알파벳(Alphabet)을 제치고 세계에서 세 번째로 가치 있는 기업의 위치를 되찾았다.

목요일 초반 거래에서 엔비디아 주식은 15% 이상 급등했다. 칩메이커의 이번 호실적은 인공지능(AI) 혁명이 향후 수년 간 회사를 이끌 것이라는 투자자들의 믿음을 굳건히 했다. 황은 수요일 실적 발표 후 진행된 회의에서 AI의 부상과 그들 회사가 이른바 현대의 금맥을 발굴하는 데 있어 해야 할 역할을 강조했다. "가속 컴퓨팅과 생성형 AI가 전환점에 이르렀다"고 투자자들에게 전했다. "전 세계 기업, 산업, 국가들 사이에서 수요가 치솟고 있다."

황은 그의 순자산이 이제 600억 달러를 넘어섰고, 데이터 센터에서 일반적인 컴퓨팅에서 '가속 컴퓨팅'으로의 전환을 엔비디아의 성공으로 이끈 열쇠 중 하나임을 강조했다. 그는 이것이 "컴퓨팅을 하는 새로운 방식"이거나 심지어는 "전혀 새로운 산업"이라고 주장했다.

현대 애플리케이션의 모든 추천 기능과 맞춤형 피처는 황이 AI 회사의 "핵심 단위"라고 부르는 것에 의해 움직인다. 바이오테크 스타트업이 새로운 단백질이나 화학 물질을 만들어내는 것부터 오픈AI의 Sora처럼 AI를 사용해 텍스트에서 비디오로 변환하는 시스템에 이르기까지 엔비디아의 AI 핵심 단위는 현대 기술 세계에서 없어선 안 될 중심적인 부분이다. 예상을 20억 달러나 웃돈 매출을 보면 기업들이 제공되는 이 핵심 단위를 얼마나 선호하는지 알 수 있다.

"이제 데이터 센터는 단지 데이터를 처리하고 저장하며 회사 직원들에게 서비스를 제공하는 것뿐만 아니라 AI 생성을 위한 새로운 유형의 데이터 센터가 됐다"고 황은 설명했다. "AI 세대 공장이 바로 그것이다."

황은 또한 AI 세대 공장에 대해 설명했다. 이러한 공장은 데이터를 받아들여 AI 회사들을 위한 중요한 단위를 생성하는 것에 전념한다. "이런 핵심 단위는 사람들이 ChatGPT나 Midjourney, 검색 엔진 등에서 누리는 놀라운 경험의 근간이다"고 그는 말했다.

황은 또한 엔비디아의 중요한 단위가 회사 성장을 주도하고 있다고 강조했다. 그가 지적한 대로 AI 세대 공장의 탄생은 엔비디아의 칩에 대한 열렬한 수요를 이끌었다. 그 수요는 너무 강해 회사가 실적 회의에서 누가 제품을 구매할 수 있는지에 대해 언급하고, 그 과정이 "공정하게" 이뤄진다고 약속해야 했다.

엔비디아의 강력한 실적 보고 후에 황은 그의 회사 제품의 중요성에 관한 대담한 주장도 서슴지 않았다. "전 세계 모든 기업, 모든 소프트웨어 기업이 언젠가는 엔비디아 AI 기업 제품을 활용할 것 같다"고 그는 내다봤다. "따라서 이것은 시간이 갈수록 매우 중대한 사업 분야가 될 가능성이 크다. 우리는 이미 좋은 출발을 하고 있다."

월스트리트가 엔비디아에 거는 내년 기대치는 매우 높다. 칩 제조사에 대한 분석가들의 예상 가격 중앙값은 월스트리트 저널의 데이터에 따르면 832달러다. 실적 발표 후 분석가들이 가격 목표를 계속 조정하고 있음을 감안하면, 이는 엔비디아의 발표 이전 주가 대비 24% 상승한 수치다.

"주식이 2021년 최고점 이후 두 배로 올랐지만, 그 동안 세계는 변해왔다. 인공지능에 대한 거대한 수요가 있기 때문에, 엔비디아는 앞으로도 성장할 여지가 충분하다"고 메인 스트리트 리서치의 최고투자책임자인 제임스 데머트가 말했다. 그는 엔비디아의 주식 가치가 향후 12개월 내에 1000 달러에 이를 것으로 기대했다.

하지만 엔비디아에 대해 회의적인 시각을 가진 사람들도 있다. D.A. 데이비슨의 컴퓨터 소프트웨어 담당 수석 분석가 길 루리아는 엔비디아가 내년에 AI 칩 시장을 "주도"할 것으로 예상하지만, 제품에 대한 수요가 줄어들 것으로 내다봤다. 루리아는 엔비디아의 주요 고객사 중 하나인 마이크로소프트를 포함한 기술 대기업들이 AI 서비스 수요에 맞춰 올해 AI 지출을 가속화하고 있다고 언급하면서도, 이는 2025년에 지출 둔화가 올 수 있다는 뜻이 될 수 있다고 밝혔다.

"고객사들은 이 정도 수준의 AI 컴퓨팅 관련 자본 지출을 계속해서 유지하는 데 별 관심이 없다. 엔비디아를 포함해서 말이다"라고 그는 적었다. "따라서 우리는 FY26과 FY27에 대한 예측이 거리낌 없이 가장 낮다고 생각한다. 우리는 엔비디아의 데이터 센터 사업이 다음 4~6분기 안에 감소할 가능성을 보고 있다." 루리아는 엔비디아의 주식에 '중립' 평가와 12개월간의 목표 주가 620 달러를 제시했고, AI 칩 제조사의 장기적인 성장 가능성에 대해 조심스러운 입장을 취하는 분석가 중 한 명인 것이다.

수요일에 BCA 리서치의 수석 전략가인 다발 조시는 포춘의 인터뷰에서 "현재 'AI 버블' 상태에 있다고 판단되며, 투자자들이 기대하는 지속적이며 거대한 수익 성장은 비현실적일 수 있다"고 말했다.

"시장은 생성적 인공지능이 다음 5~10년 동안의 트렌드를 이어갈 것으로 보고 있다. 나는 그에 대해 매우 회의적이다"라고 조시는 언급했다.

글 WILL DANIEL 기자 & 이세연 기자

※ 해당 기사는 Fortune.com 원문을 바탕으로 작성했습니다.